我有不少朋友做投资，问他们怎么样做投资，好几位给我的答案是一样的：做投资第一要紧的是看行业，然后才是看公司。
假如行业趋势增长有限，就别费时和资金在这个范围。
前些天NEA （恩颐投资）中国区实行董事蒋波给我看了他们对所有去美国IPO的中国网络公司所做的一个统计和剖析，他们剖析的结果很有趣：从1999年开始到2016年5月底，假如不考虑投资方案，每一支去美国或香港上市的中国网络企业的股票你都买进，投资回报能有6.2倍（平均周期7年）；假如你很有眼光，买到了表现最好的十家企业的股票，你的投资回报能有38.9倍；7年6.2倍的投资回报，足以让不少投资人汗颜。
看准了大势，就非常难亏。
大伙提到投资的时候，第一联想到的是资金的投资。
对个人和企业来讲，最宝贵的并非资金，最宝贵的是时间。
把时间投资在什么范围，是比把资金投资在哪更值得深入考虑的问题。
当一个企业面临某个竞争优势的原因出现重大变化，超越企业以往可以承受的程度时，10倍速变化（a 10x change）就出现了。
影响企业竞争优势的原因是哈佛大学教授迈克尔波特（Michael Porter）提出，他觉得影响企业竞争优势的原因有六个，这六个原因包含：
1。
公司现有角逐对手的实力、活力和能力：角逐对手数目多吗？它们的资本是不是雄厚？它们是不是清了解楚地瞄准了你？2。
企业的提供商的实力、活力和能力：提供商数目是不少，叫你的业务有足够的选择空间；还是只有几家，它们可以扼住你的咽喉？它们是充满挑衅，贪得无厌；还是较为小心稳妥，并把对顾客状况的长远评价作为企业指导？3。
企业的企业顾客的实力、活力和能力：企业顾客数目是不少，还是仅仅依赖一两家主要顾客做买卖？它们是倚恃激烈的角逐而对你求全责备，还是使用较为温和的态度？4。
公司潜在角逐对手的实力、活力和能力：这类对手目前还没出现，但形势一变，它们就可能加入进去。
如此看来，它们可能比现有些角逐对手愈加强大有力，资金愈加雄厚，态度也愈加强硬。
5。
你的商品或服务项目使用其他方法投产或发送的可能性：这常常叫作替代方法（substitution），我觉得这是最致命的一点。
新技术、新办法可以颠覆旧秩序，打造新规则，使商业环境发生翻天覆地的变化。
这就像公路运输和航空运输对铁路运输的冲击，集装箱货运对传统海运的冲击，超级市场对小商店的冲击，微处置器对运算的冲击，与数字媒体对娱乐的冲击。
6。
互补企业原因：互补企业就是为顾客提供互补型商品的其他企业。
每一个企业的商品都要和其他企业的商品互相结合，才能发挥更大有哪些用途。
有些商品甚至不与其他商品结合就没办法用。
汽车需要汽油，汽油也需要汽车。
计算机不能离开软件，软件也不能离开计算机。
互补企业一般和你的公司在利益上同呼吸、共命，它们的经营方向和你们一般是一致的。
当其中某个原因发生10x变化时，企业就将面临一场剧变。
大公司为何会倒下？当面临10x变化时，CEO们总是由于迟迟不可以动，而渐渐失去掌控自己企业的能力。
10x变化出现对大公司可能是噩梦，假如抓住则更可能是机会。
先讲机会。
过去20年，大公司里抓住机会的最典型的例子就是苹果。
苹果抓住了MP3（iPod）和智能手机（iPhone）的机会，苹果每财年收入从2001年最低时候的54亿美金，到2015年的2337亿美金，增长了40倍。
再看高通，2011年是Android机器交付量增长飞速的一年，高通也迎来一个收入增长达将近50%的拐点。
就像英特尔之于PC年代的地位，过去十年伴随智能手机、平板电脑市场的崛起，它成为移动芯片范围的垄断者。
在智能手机范围发生10x变化的时候，抓住机会的企业只不过少数。
更多更应该成为老大的企业纷纷倒了下去：诺基亚、摩托罗拉、黑莓我还记得当Microsoft宣布以72亿USD回收诺基亚时，不少人都感叹诺基亚如何贱卖了，而当时刚成立三年的小米估值都到100亿USD了科技行业就如此，此一时彼一时，当处于颓势而非上升势头的时候，能卖掉已经是很好的结果了。
除去iPod、iPhone，乔布斯还改变了音乐行业（唱片转向数字化过程中，iTunes占了70%的数字化音乐市场份额）、动画行业（皮克斯），与他和沃兹一块创造的个人电脑（与他创造的Mac）。
所以当乔布斯去世的时候，引发了全世界对他的歌颂和尊敬，是不无道理的。
非常难有企业家在面临10x变化的时候能抓住机会将风险变成机会。
英特尔历史上也出现过类似的状况。
在PC年代，英特尔是微处置器的代名词；但更早之前，过去的英特尔其实是存储器（就是电脑内存）的代名词。
英特尔是存储器市场的老大，但到了20世纪80年代中期，日本存储器开始侵占英特尔的市场。
当年，从日本出差回来的英特尔职员都在讲述日本厂家的故事，比如：日本的存储器大公司中，开发存储器的人占满了整座大楼。
楼里每一层都在研制不一样的存储器，所有些工作都在同时进行：在研究16K的楼上，是64K的研究职员，64K的楼上，是研究256K的人，甚至有传说说，有人在秘密研制一种百万比特的存储器。
除此之外，英特尔的合伙人惠普的人说，日本生产的存储器水平，一直比美国生产的要好1985年，安迪格鲁夫当时是英特尔总裁，这个时候发生了安迪格鲁夫与时任英特尔董事长兼CEO戈登摩尔（就是提出了摩尔定律的那位摩尔）的对话，格鲁夫问摩尔：假如大家被踢出董事会，他们找个新的首席实行官，你觉得他会采取什么行动？戈登犹豫了一下，答道：他会舍弃存储器的买卖。
格鲁夫死死地盯着他说道：你我为何不走出这扇门，然后回来自己做这件事呢？下面，英特尔开始变革。
到了1992年，微处置器的巨大成功让英特尔成为了世界上最大的半导体公司，甚至超越了当年曾在存储器业务上打败英特尔的日本公司。
迈克尔波特总结的影响企业竞争优势的六个原因中，某一个原因发生10x变化，都大概让企业身处策略转折点。
引起10x变化的一大原因是角逐。
一个普通小镇上，以前只有杂货铺，当沃尔玛开进去的时候，这是一个具备侵略意义的10x变化。
沃尔玛货物更全、更实惠。
那怎么样与它角逐呢？剖析一家沃尔玛的缺点，可以了解沃尔玛并非太便捷，假如只想买一罐可乐或一个面包，虽然贵了点，但还是楼下的小商店便捷；沃尔玛虽然货非常全，但在单个品类上并可能没有优势，譬如相比于专门的办公用品店、书店、玩具店而言，沃尔玛提供的办公用品、图书和玩具就可能没有竞争优势了。
引起10x变化的第二个原因是技术。
在电影史上，有声电影的出现，就是对无声电影的一个10x影响。
与伟大企业类似的是，不少伟大的导演和演员，在新技术出现的时候，会变成守旧派。
1927年出现了第一部有声电影《爵士歌手》，但当时最伟大的演员卓别林在1931年的采访时还在说依我看，有声电影顶多能坚持6个月，虽然一直坚持出演无声电影，但到了1940年，卓别林也终于顶不住大势，出演了第一部有声电影《大独裁者》。
与卓别林相反的是，葛丽泰嘉宝抓住了有声电影的机会。
虽然在无声电影年代她已经是一线大明星，但当有声电影问世后，她在1930年立马接拍了《安娜克里斯蒂》（Anne Christie），后来这部电影广受好评，票房也大卖，从此从无声电影巨星跨入有声电影巨星。
自卡梅隆拍完《阿凡达》之后，3D电影在全球飞速普及，但有一小撮大导演坚持不需要3D甚至都不需要数字电影拍摄，坚持用70mm胶片拍摄。
用胶片拍摄电影的大导演有诺兰、昆汀、马丁斯科塞斯在拍《蝙蝠侠3：黑暗骑士崛起》和《星际穿越》时投资人需要诺兰用3D，但诺兰坚持2D，而且用胶片。
要不是诺兰能给投资人带来巨大回报，其它弱势一点的导演恐怕是拗不过片方的。
数字技术是一个10x的改变，而3D也大概是正在发生的一个10x的变化。
引起10x变化的第三个原因是用户。
有的用户在成长，有的用户在老去，有的用户则会变换口味。
先举一个八卦的例子：近期百度客户体验部总监刘超在2016年IxDC（国际体验设计大会）上放的PPT由于审美太差而被诟病，其实如此的PPT如果放在十年前我感觉不至于引起那样大的反响。
十年前乔布斯的演讲还没有开始时尚，更多人做的PPT是PP-Word，制作简洁高雅风格的PPT也是近期几年才开始被行业主流同意。
当用户口味发生变化的时候，再拿十年前水平的商品出来，自然被会用户鄙弃。
前一段时间去深圳，和一位在QQ部门的朋友聊天，他感觉在QQ上班已经完全没在一个网络公司上班的感觉了。
QQ已经有将近20年历史，里面不少职员超越5年、8年甚至有10几年的老职员，本身环境就已经比较中年化，而QQ这个商品已经不再年轻：它在过去10年间都是国内用户量和活跃度最高的网络软件之一，这个软件已经没太大的想象力，除去不断给腾讯其它新出来的商品导流，等待它的只不过衰亡衰亡的快或慢而已。
最早用QQ的用户已经成长起来，不少改用了其它工具；年轻的用户喜欢更新、更有趣的社交应用。
这是一个正在发生的有一点点可悲却不能不面对的事情。
引起10x变化的第四个原因是政策。
国内的创业人士们领会特别明显。
十年前视频网站热点的时候，几乎每人都可以做一个视频网站，但伴随广电总局颁布《信息互联网传播视听节目许可证》，后再想创办视频网站，门槛则高了很多，譬如拿到视听节目许可证需要拥有的条件有：- 拥有法人资格，为国有独资或国有控股单位，且在申请之近日三年内无违法违规记录；- 注册资本应在1000万元以上。
其中，提供新闻、影视剧、文娱、专业等多种内容视听节目服务的，注册资本应在2000万元以上；- 有与其业务相适应的专业职员，专业职员数目应在20人以上，并拥有相应的从业经验或专业背景。
申办单位的主要出资者和经营者在申请之近日三年内无违法违规记录；- 在譬如在房产范围，每年都会有传言说燕郊将并入北京，然后燕郊的房屋就涨一轮过一段时间，传言并未被证实，房价又再回落下去一点。
在市场经济不充分的环境下，政策的影响相当大。
引起10x变化的其它原因还包含提供商、互补企业等等。
对于惠普、戴尔而言，英特尔是它们核心的提供商，英特尔能制造出哪种芯片，非常大程度上决定了它们出产的计算机的性能；在iPhone之前，绝大部分手机用的都是塑料屏幕，但乔布斯说服康宁生产出防刮花玻璃之后，高档智能手机和平板电脑都开始使用康宁的大猩猩玻璃放在屏幕上。
安迪格鲁夫在《只有偏执狂才能存活》里画了一张表来演示什么是10x变化原因，与可能产生的结果：当面临10x变化的时候，就像前面那张拐点图一样，要么发达，要么死亡。
只有这两个选择。
